買美債之記錄
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我舉個例子說明啦. 當你而加有10萬美金IB portfolio all in USD cash.
[A] 一直唔買 T-note 擺係度, 會有 fed fund rate 減 0.5% 隔夜存款利息, 目前 fed fund rate 3%, 即係實收2.5% APY. 然後你可以持有最多10萬美金 股票equity position 而無須charge overnight margin interest, 但就失去存款所帶黎嘅利息.
[B] 持有8萬美金價值嘅 T-note at 4% YTM, 到期實收 4% APY. 然後你可以過夜持有2萬美金 equity position without margin interest. 假如你想買多8萬美金美股, 呢8萬position 要 charge fund rate +1.5% i.e. 4.5% 利息, 但 T-note position 所收債息 (at whatever equivalent form as long as u hold T-note to maturity) 基本上可以cover 絕大部分利息成本. 而 T-note 嘅 maintenance margin at IB 好低, 8萬USD 美債大約只係占用不超過3000美金按金, 你可以如往常盡情去施展策略.
[B] - 1. : As an implication, 不能持有超過 IB portfolio NAV 嘅 T-note position, 因為超過1x 槓桿嘅 T-note 買落去要俾IB 4.5% 利率margin interest 超出左4% YTM 收到嘅債息.
[B] - 2.: 債券收益記住係 focus on YTM 而唔係coupon rate, 上面已經提及過, 因為coupon rate 高低只係決定左 朝三暮四還是朝四暮三 嘅 capital gain time sequence, 而最終嘅資本收益多寡係近乎精確相等嘅, 仲要係我地港人唔需要比capital gain tax 無需要考慮稅務所帶黎嘅先苦後甜 or 先甜後苦嘅 extra issue.
[B] -2 補充: 如果要考慮到 capital gain tax (例如美國公民), 咁就盡可能揀高 coupon rate 而又liquid 嘅 bond, 因為 low coupon rate 嘅YTM 會體現於 capital gain 所以有機會要被charge capital gain tax, 而 high coupon rate 嘅收益係後數派翻黎嘅 interest income 而無須課稅.
IB classic TWS Financial Instrument 一欄打 US-T 就會出到cap 圖呢類 Bond selector, 然後從 Maturity Date 揀選從今日開始數起 6-18個月內到期嘅T-note 再係右邊揀選coupon rate, 就可以出到有 bid-ask-spread 嘅 US T-note data row, 然後就係普通嘅 classic TWS order setup. US T-note 以每1K 美金為基本金額單位. Bid-ask-spread 大約為 5-10仙其實算闊, 所以要用 limit order 試價去買, 買左就9坐到尾.
再精細D可以查閱 desktop browser 介面嘅bond scanner, 不過我覺得化繁而簡, 專門揀選 6, 12 或者18個月後到期嘅日子, 然後查 yield curve 大約得出YTM 就夠用.
https://www.investing.com/rates-bonds/usa-government-bonds?maturity_from=40&maturity_to=290
https://www.interactivebrokers.com/en/bondscanner/index.php#/
中意追尋bond contract 細節嘅就上 IBKR bond search (browser version), login 後可以慢慢細查, 我自己其實就懶得查, 反正 4% APY 嘅東西只要買賣order 無set錯就買落去幾分鐘完事, 將精力投放係可以穩幾十% APY 甚至更多嘅策略好過
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